Газпром - недооцененная компания?
Москва, 1-й Автозаводский проезд, 4к1
Обратный звонок

Оставьте свои контактные данные и мы перезвоним вам в течении 10 минут

{{inputs_header = fc['form' + "header" + 'inputs'];''}} {{form_header = fc['form' + "header"];''}}
OK
Спасибо, ваша заявка принята
газпром - недооцененная компания

Недавно нам пришло такое сообщение:

«Добрый день,
Мне интересны ваши инвестиционные идеи, но рекомендация покупать Газпром для меня совершенно неприемлема. По-моему, это безнадежно тухлый бесперспективняк. Аргументы:
1. Половина компании, по сути, разворована («Согаз», «Газпром-медиа», «Газпромбанк» и другие ценные активы ушли по символической цене «своему» банку «Россия»), и нет никаких гарантий, что процесс остановился.
2. Строительство трубопроводов очень сильно завязано на политику (все эти проблемы с Северными и Южными потоками) и заведомо нерентабельно при текущих ценах на газ «Сила Сибири». Компания несет огромные убытки, и эти риски остаются.
3. Дичайшая неэффективность. Численность сотрудников выросла более чем в 1,5 раза при падении объемов сбыта до исторического минимума.
4. Безнадежная репутация, пример
5. Распиаренность среди наивных граждан, рожденных в СССР (Газпром — это надежно, стабильно, газ будет востребован всегда), часть из которых имеют лишние деньги и готовы «закупаться» Газпромом, не глядя на цены.

У вас наверняка есть свои аргументы, но просто не представляю, что могло бы убедить меня вложиться в Газпром».

Отвечаем…
Мы живем в России, поэтому эти аргументы просто отражают нашу специфику и закладываются в риски. Но и на более рискованных рынках есть недооцененные и переоцененные активы. Мы считаем, что на сегодняшний день Газпром серьезно недооценен.

Следующий важный момент — потенциал газа. Газ — более экологичный ресурс, и со временем мы ожидаем роста спроса. Сейчас стремительно развиваются технологии СПГ (сжиженного природного газа). Благодаря этому газ будет все больше оттеснять с рынка нефть, постепенно замещая ее.
Газпром имеет стабильные рынки сбыта. На сегодняшний день в Европе ему просто нет альтернативы. Плюс Китай и Турция. Также учтем возобновляемость газа.

Если взглянуть на отчетность по МСФО, увидим, что капитал компании в 3 раза превышает ее рыночную стоимость. Сейчас капитализация Газпрома составляет всего 3,5 трлн рублей, а ее собственный капитал — 11 трлн. Прогноз по дивидендам — в районе 18 рублей на акцию, то есть около 12% годовых. Мы считаем, что справедливая цена акции Газпрома — около 400 рублей (сейчас — порядка 150).

Газпром — государственная компания, поэтому при всех названных проблемах он будет существовать еще очень долго. Благодаря поддержке государства шансов на выживание у него больше, чем у любой частной компании. Это тоже специфика России.